【導語】節后的新戊二醇市場，在異丁醛價格上行的推動下，兩者雙雙進入2020年度高位水平。10月中下旬，下游樹脂廠發布調價函，原料漲幅開始往下傳導，整體產業鏈價格逐步趨于合理。臨近月底，異丁醛價格再次開啟上行節奏，新戊二醇跟隨異丁醛價格上探出現了些許機遇和阻力。原料：異丁醛價格在7200的位置穩定了1周左右的時間后再次進入上行通道，根據市場了解，新戊二醇3-4季度擴產產能集中—濱州新科奧德2.5萬噸/年改造4萬噸/年裝置、揚子巴斯夫2期4萬噸/年裝置、馬鞍山神劍4萬噸/年裝置紛紛順利投產試車，并且均沒有配套異丁醛裝置，進入10月份后，這些產能的產量集中釋放導致新戊二醇行業對于異丁醛的外采量大幅增加。十二碳醇酯行業德納裝置在3季度恢復生產、華昌智典3萬噸/年裝置在年初順利投產，整體行業對于異丁醛的需求也起到了較強的支撐作用。10月份山東藍帆裝置停車檢修，異丁醛隨著下游的增量，整體供需面呈現供不應求的局面，目前2020年擴產增產的異丁醛下游項目并未全部裝置正常運行，預計后市異丁醛供應偏緊或將成為常態，而近期來看，異丁醛工廠因為供應緊缺價格再次上行，原料面對于新戊二醇市場的支撐作用十分強勢。異丁醛市場存在的風險在于，目前價格對于下游行業來說，處于成本線附近徘徊，下游及終端行業接受能力有限，后市有下游市場倒逼異丁醛市場的可能性。

供應面：新戊二醇供應面10月份受LG進口到港量大幅縮量和吉化巴斯夫裝置檢修影響，新戊二醇工廠出貨壓力較小。11月預期來看，LG裝置檢修，11月份到港量增量仍然困難。吉化巴斯夫裝置目前仍處于檢修狀態，尚未傳出重啟時間。11月份預期來看整體供應面高端貨源仍顯緊缺，但11月擴產和投產新戊二醇工廠均開始釋放產量，對供應面貨源供應造成利空影響。整體來看供應面對于新戊二醇市場支撐一般，上下游供需相對處于平衡狀態，主力工廠對于市場存在一定話語權。

下游：近期聚酯樹脂原材料集體上漲，下游樹脂廠抵觸抗拒心理明顯較大，10月中上旬，雖聚酯樹脂廠陸續發布調價函，但下游行業競爭激烈的因素仍然存在，聚酯樹脂市場實單價格提升不暢，原材料的漲價往下游的傳導存在一定的阻力。下游行業整體原料備貨情況來看，因一直持有抵觸情緒，樹脂廠一直未有大批量采購節奏出現，原料庫存持續消化，對于后市需求來看存在一定剛需。市場心態：新戊二醇進入年內高位并不斷創立新高，供方的心態也逐漸出現變化，隨著下游抵觸情緒的加大，新戊二醇買盤困難乏力，新單簽訂不佳下部分工廠出貨心態漸顯，但異丁醛的上行和主力工廠的上漲，不斷提振市場信心，新戊二醇出現一種不進則退的微妙感覺。后市預測：新戊二醇市場機遇和挑戰并存，原料面強勢利好下推動新戊二醇不斷上漲，但仍需關注下游市場的接受能力，原料成就新戊二醇，下游也可能倒逼原料價格，整體產業鏈需存在一個合理的平衡點。新戊二醇的極限高度取決于新戊二醇漲幅往下游傳導的程度。